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民营企业融资溢价能力较低制约光伏发展

编辑:北京广华金融服务公司  时间:2015/04/10  字号:
摘要:民营企业融资溢价能力较低制约光伏发展

 我们的政策环境,我们有一个73号文的下发,这是我们国家能源局关于下达2015年光伏电站实施方案的一个通知,我们可以看到今天我们的国家确定的规模是17.8GW,相当于三峡工程的总装机量,跟去年的14GW比又有所增加。这个文的下发无疑给我们光伏市场注入了一剂强心剂,我们光伏行业进入了一个新的大跃进的时代,我们可以从国家发布的量可以看出来。

  我们看到曲线,从2011年开始光伏能够维持一个正常电价的年份,一直到2015年,整个符合增长率达到了112%,2014年到2015年是增长,而且我们梁司长也讲了,我在能源结构调整中,包括李主任也说了,未来会每年达到40到50GW的量,未来光伏的前景非常好。

  光伏电站的质量大家非常关注,已经提到议事日程上了,怎么样在规范我们的质量,还有我们行业的标准,这是非常重要的。

  目前我们投资电站非常清楚,虽然国家的补贴政策电价是20年,但是电站的寿命都是按照25年来考虑的,我们目前电站的现金流分配也是按照25年来的,如果质量不合格,我们25年发电衰减、出现重大质量的问题,发电量达不到预期,我们回款也达不到预期,这样对融资方来说会产生影响,也会影响我们项目的融资。我们的标准还是有的,工信部2015年出台了一些行业的规范条件,对我们的制造质量的参数也进行了规定,2015年我们要实现18个GW的装机容量,假设我们因为各种各样的建造成本不一样,假设我们按照每瓦8.5块钱的成本来测算(考虑到有一些是收购的),如果资本金按照20%来考虑的话,实际上我们需要的融资要达到1200个亿,如果按照30%是1060亿左右。我们一般的投资者都是出资本金,绝大多数的投资人不会出全资去投,也就是说融资是一个大头,融资能否落实是我们项目成功的关键。

  比如你用融资租赁(长期的融资),它解决的问题是建设期(融资租赁比较贵8%到10%)一年用短融是可以渡过难关的,但是如果8%到10%用25年或者15年,我们肯定不能过,切换到一个长期的融资是一个项目成败的关键。我们以前也看到有一些企业付了预付款,短期的垫资也找到了,但是由于没有安排好长期的融资,造成这个电站最后资金的短缺,以及财务成本的增加,本来是一个很好的项目,最后变成一个不好的项目了,这种情况有发生。

  对于目前融资存在哪些问题,如果项目前期开发不规范,都会造成融资的障碍,项目前期的不规范有很多,目前有很多现实的问题,比如我们现在都是国家为了控制补贴的额度,都是总容量的控制,总容量控制完了以后到补贴的总额控制,也就是总的补贴指标,总指标每年层层下发以后,基本上都到了下半年,到了下半年以后又是当年要完成的指标,这样往往造成了我们为了完成当年年底的指标进行了未批就开工,或者拿到指标以后抢工期,都会出现很多的问题。其中比如说规划证、施工证、土地证都会造成我们贷款的问题,尤其是土地证,有些银行要求土地证明期权,实际上现在当年开工、当年完工,往往土地手续、土地的证明是当年拿不到的,当年拿不到的话,当年都要依靠一些短期的贷款,甚至有的可能第二年也拿不到,这样就造成了我们融资障碍。除了这个之外,还有很多其他的原因,都会造成融资有障碍。

  还有融资方因为是非技术方,融资机构比较慎重,主要是因为光伏电站的质量问题,尤其是现在的一些报告,比如说去年的光伏行业的报告就有一个公布的数字,说我们大概有三分之一电站的质量都不合格,甚至有一些报告还说组件的质量三分之二都不合格。这样就加剧了金融机构他们的审批难度,有些还出现了电站三年就衰减了,原来25年应该衰减的,我们一般都是20%,有的三年就衰减了30%,当然这种可能都是一些薄膜组件,一般晶硅组建衰减比较少。这样金融评估机构对发电的稳定性,尤其是电量能不能发足,以及质量带来的一些其他问题,对融资机构来说都是非常艰难,甚至是一票否决的因素。

  实际上除此之外目前除了质量之外,还有一个更大的危险,就是限电,尤其大型地面电站,昨天还是前天内蒙古自治区的电网公司发布了一个正式文件,说2015年光伏电站限电不超过6%,风电不超过15%,我觉得这还算好的,如果你发布这个文件,限电率不超过6%,我测算可以来按6%来测算我的收益率,但是有一些省份限电率只发了10%,限了90%,今年1月份,去年这个电站只发了预计的50%,这个风险比质量风还大。当然今天早上梁司长也讲了,今年可能要贯彻落实可再生能源法,不允许限我们新能源,但实际上电网是一个动态平衡,那个地方消纳就不行,它没办法,这个问题涉及到国家电网[微博]的建设以及规划的问题,怎么合理地进行规划,还有很多生产性的问题,但是我相信这个问题以后都会解决。所以为什么融资机构他们比较慎重。

  行业建设周期与融资的不匹配,光伏电站很快,有人甚至说两三个月就建完了,非常地短,但是我们是资金密集型的,资金要求都非常大,所以偿贷到位远远不能满足我们光伏电站建设期的要求。如果是往后放的话,短融时间长了就增加了我们项目的成本,变相地让我们项目收益率有落下降,光伏行业是典型的一个跟融资周期不匹配的事情。

  项目融资虽然有很多创新,但是目前还是比较单一,民营企业的融资成本居高不下,现在我们所谓比较单一主要还是我们应用的银行的长期融资手段为主来解决我们25年贷款的问题,其他的一些融资手段只能成为一个辅助手段,要大规模地发展光伏,无论是怎么创新,可能从未来来说还是我们行业银行长期融资为主,我个人认为,其他的一些创新方法作为一种有效地补充,尤其以后会发展。

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